ディールウォッチ：ベーカーズ・アンド・ワイル、顧問らはM&Aに新たなエネルギーが生まれるとみており、53億ユーロのMBCC取引を固める

May 06, 2023

大型取引が引き続き不足する中、シーカによるマスター・ビルダー・コンストラクション・ケミカルズ（MBCC）グループの53億ユーロの買収はここ数週間で際立った成果であり、ベーカー・マッケンジーおよびベーカー・マッケンジーとの主導権を獲得した。ヴァイル。

この取引により、スイスの建設化学グループSikaはMBCCをプライベート・エクイティ会社ローン・スター・ファンズから買収することになったが、ローン・スター・ファンズはBASFがその事業部分を売却した後、2019年にMBCCを買収した。

ドイツに本社を置く MBCC (旧 BASF Construction Chemicals) は、世界 60 か国以上の建設業界に化学薬品とソリューションを供給しており、毎年合計 27 億ユーロの売上高を上げています。

ベーカー・マッケンジー氏はこの取引についてシーカ社に助言し、競争上の懸念を排除し、MBCCのコンクリート混和剤事業をシンベン社に売却するために世界的なスケジュールに沿って調整するよう主要規制当局6社と調整した。 チームはフランクフルトのフロリアン・ケッスル氏とロンドンのグローバルM&Aチェアのジャナン・クロジエ氏が率い、ニューヨークのアラン・ゾッコリーロ氏、ロンドンのジェームス・ヘラー氏、フランクフルトのクリスチャン・アツラー氏のパートナーも加わった。

ワイル氏は、ロンドンのマネージング・パートナーであるマイク・フランシーズが率いるチームとともに、ロンドンの法人パートナーであるマックス・オッペンハイマー、ブリュッセル/ロンドンの反トラストパートナーのニクラス・メイデル、ワシントンDCのブリアン・クーセリック、ニューヨークのアダム・ヘムロックを含むチームとともにローン・スターの代理を務めた。 チームにはフランクフルトの企業パートナーであるマヌエル・ピーター・フリンガーも含まれていた。

ベーカーズのフロリアン・ケッスル氏はリーガル・ビジネスに対し、この取引の重要性について次のように語った。「個人的なレベルでは、シーカはベーカー・マッケンジーにおける私の最初の顧客であり、これは私のキャリアの中で最大の取引でした。」 20 年前、Sika は MBCC を市場の巨人として尊敬していましたが、Sika が実際に MBCC を買収するという考えは手の届かないものでした。そんなことが可能だとは誰も考えていませんでした。 現在、シカは議論の余地のないナンバーワンです。

「これは、英国/EU間の独占禁止法上の懸念を引き起こし、両国の管轄当局が足並みを揃えた方法で解決する必要があった、Brexit以来成立した初めての協定でもあった。 私たちは、両国当局が協力できるスケジュールを見つけ、彼らが受け入れた救済策を見つけました。 これはEU離脱後の時代ではこれまで一度も行われたことがありません。 そこにたどり着くまでが複雑だったので、うまくいってよかったです。」

ロンドンを拠点とするクロジエ氏はリーガル・ビジネスに対し、この取引が現在のM&A市場の文脈で何を表しているのかについて次のように語った。「取引に関する規制当局の監視が強化されており、この取引を承認しない規制当局が6人いた。 私たちは Sika と協力して、この取引に関する世界的な規制スケジュールに沿って Sika と調整し、取引を進めることができるようにしました。 この取引で私たちができたことは、これらの規制上のハードルを克服しただけでなく、私たちが所有できなかった事業部分の買い手を見つけ、いくつかの管轄区域からカーブアウトを実行し、それらを日本国内で実行することができたことです。同日。

「市場に対するこれらすべての重要なメッセージは、取引に対する精査が厳しくなるこの時期が必ずしもM&Aの障害になるわけではないということだ。 市場を適切に理解し、適切なアドバイザーを配置することで、これらの取引を実現し、顧客に機会を提供することができます。

「私たちは、最終的な所有者であるローンスターと、シーカが所有する前にビジネスを切り開くために多大な労力を費やすことになんとか同意しました。 数年前の市場を見ると、カーブアウトはトレンドとみなされていましたが、今では、以前は市場が実現不可能だと考えていた取引を実現する方法となっています。 これらは複雑すぎて成立させることができないような取引ではありません。見つけようと思えば必ず通過できる道があります。」

市場と仕事のパイプラインの予測について尋ねられたクロジエ氏は、「最近、取引量の減少が見られるが、これはインフレ、銀行危機、地政学リスクの一面である」と付け加えた。 今年後半には市場が盛り上がると予想しています。 焦点の1つは、達成不可能と考えられていた取引に焦点を当てることになるだろう。」

Kästle 氏は次のように結論付けています。「現在、私の机上のヘルスケア分野で素晴らしい取引が行われています。 カーブアウトや再編が複雑すぎるという懸念は薄れつつある。 シーカが相談した独禁法分析契約には他に大手企業2社が関与しており、3社ともそれは不可能だと述べた。 立ち上がって、「はい、克服すべき困難はあります。簡単なことではありませんが、最終的にはできます」と言うことが功を奏しました。

一方、米国のプライベートエクイティ会社タワーブルック・キャピタル・パートナーズは、英国に本拠を置く電気自動車充電ポートの製造および設置プロバイダーであるエンヴェボの過半数株式を取得した。

これは、より広範なコミュニティ、社会、環境の改善に焦点を当てた産業やビジネスへの投資を目的としたタワーブルックのポジティブ・インパクト・イニシアチブを通じて締結された2件目の取引となる。

グッドウィンのロンドンのプライベート・エクイティ・チームはタワーブルックに対し、同週の通信ネットワーク・ハードウェアおよび資産管理サービス会社TXOの買収（プラス・インパクト・スキームの名のもとに行われた最初の投資）についてすでに顧問を提供しており、最新の買収についてタワーブルックに助言した。 。

Envevo の代表者は次のとおりです。アドルショー・ゴダードパートナーはアラン・マッケンジーとアラン・シャンクス。

グッドウィンのイワスコ氏はリーガル・ビジネスでタワーブルックによるエンヴェボとTXOの買収について次のように語った。「これらの取引は、タワーブルックの新しいインパクトファンドであるタワーブルック・デルタによる最初の2つの投資であるため重要だ」 デルタ航空は、世界中でプラスの影響を及ぼしているビジネスに投資しています。

「過去数か月間、プライベート・エクイティのスポンサーが再生可能エネルギー目標やより一般的なインパクト投資に焦点を当てているため、複数の電気自動車充電器ビジネスが私のデスクに登場するのを見てきました。 タワーブルックほどの規模と名声を誇るプライベート・エクイティ会社が、これらの社会的および環境的に意味のある投資を行うために時間と資金を投入することを決定したことは注目に値する。 他のスポンサーも同様に関心を示している。 前向きな話だよ。」

市場の見通しについて尋ねられたイワスコ氏は、「欧州のプライベートエクイティ活動は上向いている」と述べた。 シティ周辺の人々は今年初めに2023年を帳消しにすることについて話していたが、実際はそうではない。 多くの分野で活動が活発化しているのがわかります。」

Tong氏はさらに、「LBO活動の活発化に加えて、従来のプライベート・エクイティのスポンサーが、少数株主投資やストラクチャード・エクイティなどを通じて、資本をどのように配分するかについて非常に創造的であり続けていることも見ています。」と付け加えた。

持続可能なエネルギー市場の他の場所では、英国の再生可能エネルギー開発のオーシャン・ウインズ・コレクションの子会社であるマレイ・ウェスト洋上風力発電所が、882MWプロジェクトの財務完了に向けて限定財源プロジェクトファイナンスで20億ポンドを確保した。

Moray Westは、低炭素エネルギーの生成を支援する英国政府のイニシアチブ「Contracts for Difference」の2022年配分第4ラウンドの最初のプロジェクトであり、資金調達の大半を依存する英国初の風力発電所でもある。生産の商業化のための企業の電力購入契約。

アシャースト氏は、パートナーのデビッド・ワダム氏とニック・ヒルダー氏が取引を主導し、プロジェクト資金の確保に関してモレイ・ウェストの貸し手にアドバイスを行い、ノートン・ローズ・フルブライトのロブ・マーシュ氏がプロジェクトのスポンサーを代表して主任弁護士を務めた。

同じ仕事で、バージェス・サーモン氏は先月、ドイツ企業BayWaに対し、6番目の風力発電所であるダルカンディをグリーンコートUKウィンド（DLAパイパーのナターシャ・ルーサー＝ジョーンズ氏とスティーブン・アトキンソン氏が代表）に売却することについてアドバイスした。 スコットランドのサウス・ラナークシャーに拠点を置くダルカンディは、英国の 31,000 世帯に電力を供給するのに十分な電力を生産する 42MW 風力発電所です。

以前、BayWaによるダルカンディの最初の購入についてアドバイスを行ったバージェス・サーモン氏は、出力の80％についてBTグループと10年間の固定価格電力購入契約の交渉も行った。

パートナーのダニー・リーバージェスサーモンこの取引を主導した企業チームは、Legal Business の再生可能エネルギー市場に関する洞察を次のように述べています。「市場はかなり活況ですが、エネルギー価格、特に政府が導入を提案している賦課金の影響で不確実性が高まっています。」 プロジェクトの接続にかかる時間が一部の投資家を先延ばしにしているが、新技術も登場しており、水素は明らかな例だが、バッテリーエネルギー貯蔵システムもこの分野を活性化している。 これらは、私たちが関与している取引活動の多くを推進する力です。」

ダルカンディ風力発電所の売却に焦点を当て、リー氏は次のように説明した。「この取引は、洋上風力発電分野で質の高いプロジェクトに対する需要が依然として存在することを明確に示しています。」 BayWa に関して言えば、同意されたプロジェクトである場合、私たちは彼らが資産を取得するよう代理し、彼らはそれを建設し、最終的に売却しました。」

同氏は、「興味深いことの一つは、風力発電所の生産物を購入する利害関係者を取り巻く取り決めが特に革新的になっていることだ」と結論づけた。 ESG義務を理由に、BTのような企業が風力発電所と購入契約を結ぶことになるだろう。 企業は、ネットゼロを達成するために正しいことを行っていることを証明する必要があります。 そのための最良の方法は、風力発電所と購入契約を結ぶことです。」

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